LIFO Perpetual Inventory
The beginning inventory of merchandise at Keats Office Suppliesand data on purchases and sales for a three-month period are asfollows:
Date Transaction Number
of Units Per Unit Total March 3 Inventory 42 $150 $6,300 8 Purchase 84 180 15,120 11 Sale 56 500 28,000 30 Sale 35 500 17,500 April 8 Purchase 70 200 14,000 10 Sale 42 500 21,000 19 Sale 21 500 10,500 28 Purchase 70 220 15,400 May 5 Sale 42 525 22,050 16 Sale 56 525 29,400 21 Purchase 126 240 30,240 28 Sale 63 525 33,075
Required:
1. Record the inventory, purchases, and cost ofmerchandise sold data in a perpetual inventory record similar tothe one illustrated in Exhibit 4, using the last-in, first-outmethod. If units are in inventory at two different costs, enter theOLDEST units first.
Keats Office Supplies
Schedule of Cost of Merchandise Sold
LIFO Method
For the three months ended May 31, 2014 Purchases Cost of Merchandise Sold Inventory Date Quantity Unit Cost Total Cost Quantity Unit Cost Total Cost Quantity Unit Cost Total Cost Mar. 3 $ $ Mar. 8 $ $ Mar. 11 $ $ Mar. 30 Apr. 8 Apr. 10 Apr. 19 Apr. 28 May 5 May 16 May 21 May 28 May 31 Balances $ $
2. Determine the total sales, the total cost ofmerchandise sold, and the gross profit from sales for theperiod.
Total sales $ Total cost of merchandise sold Gross profit from sales $
3. Determine the ending inventory cost as ofMay 31, 2014.
$
LIFO Perpetual Inventory The beginning inventory of merchandise at Keats Office Suppliesand data on purchases and sales for a three-month period are asfollows:
Required: 1. Record the inventory, purchases, and cost ofmerchandise sold data in a perpetual inventory record similar tothe one illustrated in Exhibit 4, using the last-in, first-outmethod. If units are in inventory at two different costs, enter theOLDEST units first.
2. Determine the total sales, the total cost ofmerchandise sold, and the gross profit from sales for theperiod.
3. Determine the ending inventory cost as ofMay 31, 2014. |
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Related questions
The beginning inventory of merchandise at Keats Office Suppliesand data on purchases and sales for a three-month period are asfollows
Date | Transaction | Number of Units | Per Unit | Total | ||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
March 3 | Inventory | 54 | $600 | $32,400 | ||||
8 | Purchase | 108 | 720 | 77,760 | ||||
11 | Sale | 72 | 2,000 | 144,000 | ||||
30 | Sale | 45 | 2,000 | 90,000 | ||||
April 8 | Purchase | 90 | 800 | 72,000 | ||||
10 | Sale | 54 | 2,000 | 108,000 | ||||
19 | Sale | 27 | 2,000 | 54,000 | ||||
28 | Purchase | 90 | 880 | 79,200 | ||||
May 5 | Sale | 54 | 2,100 | 113,400 | ||||
16 | Sale | 72 | 2,100 | 151,200 | ||||
21 | Purchase | 162 | 960 | 155,520 | ||||
28 | Sale | 81 | 2,100 | 170,100 |
Keats Office Supplies Schedule of Cost of Merchandise Sold LIFO Method For the three months ended May 31, 2014 | |||||||||
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Purchases | Cost of Merchandise Sold | Inventory | |||||||
Date | Quantity | Unit Cost | Total Cost | Quantity | Unit Cost | Total Cost | Quantity | Unit Cost | Total Cost |
Mar. 3 | $ | $ | |||||||
Mar. 8 | $ | $ | |||||||
Mar. 11 | $ | $ | |||||||
Mar. 30 | |||||||||
Apr. 8 | |||||||||
Apr. 10 | |||||||||
Apr. 19 | |||||||||
Apr. 28 | |||||||||
May 5 | |||||||||
May 16 | |||||||||
May 21 | |||||||||
May 28 | |||||||||
May 31 | Balances | $ | $ |
2. Determine the total sales, the total cost ofmerchandise sold, and the gross profit from sales for theperiod.
Total sales | $ |
Total cost of merchandise sold | |
Gross profit from sales | $ |
3. Determine the ending inventory cost as ofMay 31, 2014.
The beginning inventory at Funky Party Supplies and data onpurchases and sales for a three-month period ending March 31, 2016,are as follows:
Date | Transaction | Number of Units | PerUnit | Total | |
---|---|---|---|---|---|
Jan. | 1 | Inventory | 2,500 | $60.00 | $150,000 |
10 | Purchase | 7,500 | 68.00 | 510,000 | |
28 | Sale | 3,750 | 120.00 | 450,000 | |
30 | Sale | 1,250 | 120.00 | 150,000 | |
Feb. | 5 | Sale | 500 | 120.00 | 60,000 |
10 | Purchase | 18,000 | 70.00 | 1,260,000 | |
16 | Sale | 9,000 | 125.00 | 1,125,000 | |
28 | Sale | 8,500 | 125.00 | 1,062,500 | |
Mar. | 5 | Purchase | 15,000 | 71.60 | 1,074,000 |
14 | Sale | 10,000 | 125.00 | 1,250,000 | |
25 | Purchase | 2,500 | 72.00 | 180,000 | |
30 | Sale | 8,750 | 125.00 | 1,093,750 |
Instructions | |
1. | Record the inventory,purchases, and cost of merchandise sold data in a perpetualinventory record similar to the one illustrated in Exhibit 4, usingthe first-in, first-out method. |
2. | Determine the total sales andthe total cost of merchandise sold for the period. Journalize theentries in the sales and cost of merchandise sold accounts. Assumethat all sales were on account and date your journal entry March31. Refer to the Chart of Accounts for exact wording of accounttitles. |
3. | Determine the gross profit fromsales for the period. |
4. | Determine the ending inventorycost as of March 31, 2016. |
5. | Based upon the preceding data,would you expect the inventory using the last-in, first-out methodto be higher or lower? |
2. Determine the total sales and the total cost of merchandisesold for the period. Journalize the entries in the sales and costof merchandise sold accounts. Assume that all sales were on accountand date your journal entry March 31. Refer to the Chart ofAccounts for exact wording of account titles.
CHARTOF ACCOUNTS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FunkyParty Supplies | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Ledger | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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PAGE 10
JOURNAL
DATE | DESCRIPTION | POST.REF. | DEBIT | CREDIT | |
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Company Background & Scenario | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Auto Zone Company is a well-established, publicly-held corporation, operating as a wholesaler in the auto parts industry. Specifically, Auto Zone purchases auto parts from manufacturers and sells them to large business customers. Most purchases and sales are on account, with trade credit terms (specified below). | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Youâre a Davenport University student pursuing a bachelorâs degree in business and employed at the Auto Zone Company this semester as an intern. Youâve worked in various departments and on several projects so far, learning a lot about the companyâs business operations. Management seems impressed with your enthusiasm and the quality of your work. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The companyâs accountant has just been called away for a family emergency and will likely be absent for a month or so. The General Manager asks you to take over the accountantâs regular duties on an interim basis. Youâre nervous about doing so, but are confident that what youâve learned in accounting class, plus your personal problem-solving skills, will make this a successful experience. What a great learning opportunity, not to mention an enhancement to your resume! | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Part I | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Journal Entries | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
a. Within the "Transactions" worksheet you will find journal entry statements. Use those statements to write the corresponding journal entries. You are to write the journal entries in the proper special journal. The special journals included within this workbook include the Sales Journal, Purchases Journal, Cash Receipts Journal and Cash Payments Journal. Any transaction that does natually work within one of the special journals should be written into the General Journal. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
b.Within the "Transactions" worksheet you will find journal entry statements. At the end of this list you will find "adjusting" information. Use this "adjusting" information to write the respective adjusting journal entries. Write all adjusting entries in the worksheet labled "General Journal ADJ". | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
c. Before starting work, review the entire project: all instructions, business transactions descriptions, workbook sections, check figures, due dates, and submission requirements. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit Terms & Inventory Accounting | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
a. When Auto Zone purchases merchandise from a supplier or vendor on account, they receive credit terms of 2/15, net 30. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
b. When Auto Zone sells merchandise to a customer on account, they offer that customer credit terms of 2/30, net 45. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
c. Auto Zone uses a perpetual inventory accounting system and a last-in, first-out (LIFO) inventory costing method. Within this workbook there is a worksheet labeled "Inventory Control". You will need to use the "Inventory Control" worksheet to keep a perptual record of your inventory. As part of that process you will be calculating the value of CGS each time you generate a sale. Use the "Inventory Control" worksheet to calcluate your Cost of Goods Sold values. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
d. Auto Zone uses the "Gross" method of accounting for purchases and sales. The "Net" method assumes that discounts are taken at the point of sale or purchase.
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